[Plumbum] Pada bulan Ogos, toluena/xilena dan produk berkaitan secara amnya menunjukkan trend menurun yang turun naik. Harga minyak antarabangsa lemah dahulu dan kemudian mengukuh; walau bagaimanapun, permintaan akhir untuk toluena/xilena domestik dan produk berkaitan kekal lemah. Dari segi penawaran, penawaran meningkat dengan stabil disebabkan oleh pelepasan kapasiti daripada beberapa kilang baharu, dan asas penawaran dan permintaan yang lemah telah menurunkan kebanyakan harga pasaran yang dirundingkan. Hanya beberapa produk sahaja yang menyaksikan sedikit peningkatan harga, didorong oleh faktor-faktor seperti harga rendah sebelum ini dan peningkatan permintaan daripada penyambungan semula beberapa kilang hiliran selepas penyelenggaraan. Asas penawaran dan permintaan pasaran September akan kekal lemah, tetapi dengan penimbunan stok pra-cuti menjelang cuti singkat, pasaran mungkin berhenti jatuh atau pulih sedikit.
[Pemimpin]
Pada bulan Ogos, toluena/xilena dan produk berkaitan secara amnya menunjukkan trend menurun dengan turun naik. Harga minyak antarabangsa pada mulanya lemah sebelum mengukuh; walau bagaimanapun, permintaan akhir domestik untuk toluena/xilena dan produk berkaitan kekal lembap. Dari segi penawaran, pertumbuhan yang stabil didorong oleh pelepasan kapasiti daripada beberapa kilang baharu, melemahkan asas penawaran-permintaan dan menurunkan kebanyakan harga pasaran yang dirundingkan. Hanya beberapa produk sahaja yang menyaksikan sedikit peningkatan harga, disokong oleh tahap harga yang sebelum ini rendah dan permintaan tambahan daripada penyambungan semula beberapa kilang hiliran selepas penyelenggaraan. Asas penawaran-permintaan akan kekal lemah pada bulan September, tetapi dengan penimbunan stok pra-cuti menjelang cuti singkat, pasaran mungkin berhenti menurun atau mengalami sedikit pemulihan.
Analisis Berdasarkan Perbandingan Harga Toluena/Xylena Ogos dan Data Asas
Secara keseluruhan, harga menunjukkan trend menurun, tetapi selepas jatuh ke tahap rendah, keuntungan pengeluaran hiliran sedikit meningkat. Pertumbuhan permintaan berperingkat dalam pengadunan minyak dan PX memperlahankan kadar penurunan harga:
Pelbagai Rundingan mengenai Isu Rusia-Ukraine & Kenaikan Pengeluaran Berterusan Arab Saudi Mengekalkan Pasaran yang Menurun
Harga minyak jatuh secara berterusan bulan ini dengan penurunan keseluruhan yang besar, memandangkan minyak mentah AS turun naik terutamanya antara $62-$68 setong. AS mengadakan rundingan secara bersemuka dengan sebuah negara Eropah, Ukraine, dan beberapa negara Eropah lain untuk membincangkan gencatan senjata tulen untuk konflik Rusia-Ukraine, meningkatkan jangkaan pasaran yang positif. Donald Trump juga berulang kali memberi isyarat kemajuan dalam rundingan tersebut, yang membawa kepada pelonggaran berterusan premium geopolitik. OPEC+ yang diketuai Arab Saudi terus meningkatkan pengeluaran untuk merebut bahagian pasaran; ditambah pula dengan permintaan minyak AS yang semakin lemah dan kadar penurunan inventori minyak AS yang lebih perlahan, asasnya kekal lemah. Tambahan pula, data ekonomi seperti gaji bukan ladang dan PMI perkhidmatan mula menjadi lemah, dan Rizab Persekutuan memberi isyarat penurunan kadar pada bulan September, mengesahkan lagi risiko penurunan kepada ekonomi. Penurunan berterusan harga minyak antarabangsa juga merupakan faktor utama yang mendorong sentimen menurun dalam pasaran toluena dan xilena.
Keuntungan yang Mencukupi daripada Disproporsionasi Toluena & Proses Pendek MX-PX; Perolehan Luar Berperingkat PX Enterprises Menyokong Dua Pasaran Benzena
Pada bulan Ogos, harga toluena, xilena dan PX mengikuti trend turun naik yang serupa tetapi dengan sedikit perbezaan dalam amplitud, yang membawa kepada peningkatan sederhana dalam keuntungan daripada ketidakseimbangan toluena dan proses pendek MX-PX. Perusahaan PX hiliran terus memperoleh toluena dan xilena dalam kuantiti yang sederhana, menghalang pertumbuhan inventori di kilang penapisan bebas Shandong dan pelabuhan utama Jiangsu daripada memenuhi jangkaan, sekali gus memberikan sokongan kukuh kepada harga pasaran.
Dinamik Penawaran-Permintaan Berbeza Antara Toluena dan Xylene Menyempitkan Spread Harga Mereka
Pada bulan Ogos, kilang-kilang baharu seperti Yulong Petrochemical dan Ningbo Daxie memulakan pengeluaran, meningkatkan bekalan. Walau bagaimanapun, pertumbuhan bekalan tertumpu terutamanya pada xilena, mewujudkan asas penawaran-permintaan yang berbeza antara toluena dan xilena. Walaupun penurunan harga didorong oleh faktor menurun seperti kejatuhan harga minyak antarabangsa dan permintaan yang lemah, penurunan toluena adalah lebih kecil daripada xilena, menyempitkan spread harga mereka kepada 200-250 yuan/tan.
Tinjauan Pasaran September
Pada bulan September, asas penawaran-permintaan toluena/xilena dan produk berkaitan akan kekal lemah. Pasaran mungkin meneruskan trend turun naik yang lemah pada awal bulan ini, tetapi corak bermusim sejarah menunjukkan kecenderungan untuk peningkatan pada bulan September. Di samping itu, harga pasaran semasa kebanyakannya berada pada paras terendah dalam tempoh lima tahun, dan jangkaan penimbunan stok pra-cuti yang tertumpu menjelang cuti Hari Kebangsaan mungkin memberikan sedikit sokongan, sekali gus mengehadkan penurunan harga. Sama ada pemulihan berlaku bergantung pada perubahan dalam permintaan tambahan. Berikut ialah analisis trend produk individu:
Minyak Mentah: Harga Berkemungkinan Akan Diselaraskan Di Bawah Tekanan dengan Turun Naik Sedikit
Rundingan mengenai isu Rusia-Ukraine akan diteruskan, dengan Ukraine secara prinsipnya bersetuju dengan perjanjian "wilayah-untuk-keamanan". Semua pihak merancang mesyuarat tiga hala yang melibatkan Ukraine, sebuah negara Eropah, dan AS. Walaupun prosesnya akan kekal sukar, ia akan memberikan sokongan yang jelas untuk harga minyak di bahagian bawah. Walau bagaimanapun, gencatan senjata sangat mungkin berlaku sebaik sahaja rundingan susulan diadakan, yang membawa kepada pengurangan premium geopolitik selanjutnya. Arab Saudi akan terus meningkatkan pengeluaran, dan AS sedang memasuki penurunan permintaan minyak secara bermusim. Selepas penurunan inventori yang hambar semasa musim puncak, pasaran bimbang peningkatan inventori yang dipercepatkan pada luar musim, yang juga akan memberi kesan kepada harga minyak. Tambahan pula, Rizab Persekutuan berkemungkinan akan mengurangkan kadar pada bulan September seperti yang dijangkakan, mengalihkan tumpuan pasaran kepada kadar pemotongan kadar seterusnya, mengakibatkan kesan keseluruhan yang neutral terhadap harga minyak. Rundingan gencatan senjata Rusia-Ukraine, pengurangan premium geopolitik, kelembapan ekonomi, dan peningkatan inventori minyak semuanya akan memberi tekanan kepada harga minyak untuk menyesuaikan diri dengan lemah.
Toluena & Xilena: Rundingan Mungkin Lemah Dahulu, Kemudian Kuat
Pasaran toluena dan xilena domestik dijangka menunjukkan trend yang lebih rendah dahulu dan kemudian lebih tinggi pada bulan September, dengan julat turun naik keseluruhan yang terhad. Sinopec, PetroChina dan pengeluar lain masih akan mengutamakan penggunaan sendiri pada bulan September, tetapi sesetengah perusahaan akan meningkatkan jualan luaran sedikit. Digabungkan dengan bekalan tambahan daripada kilang baharu seperti Ningbo Daxie, jurang bekalan daripada pemotongan kadar operasi yang dirancang oleh Yulong Petrochemical akan diisi. Dari segi permintaan, walaupun trend sejarah menunjukkan permintaan yang lebih baik pada bulan September, tiada tanda-tanda peningkatan permintaan lagi. Hanya penyebaran MX-PX yang melebar telah mengekalkan jangkaan perolehan PX hiliran, memberikan sokongan harga yang kukuh. Di samping itu, keuntungan pengadunan minyak yang rendah dan harga rendah komponen pengadunan berkaitan akan mengehadkan pertumbuhan permintaan untuk pengadunan minyak. Analisis komprehensif menunjukkan bahawa asas penawaran-permintaan keseluruhan kekal lemah, tetapi harga semasa—pada paras terendah dalam tempoh lima tahun—mempunyai rintangan yang kuat terhadap penurunan selanjutnya. Selain itu, pelarasan dasar yang berpotensi boleh meningkatkan sentimen pasaran. Oleh itu, pasaran berkemungkinan akan lemah dahulu dan kemudian kukuh pada bulan September, dengan turun naik yang sempit.
Benzena: Dijangka Akan Mengkonsolidasi Secara Lemah Bulan Depan
Harga Benzena mungkin akan mengukuh secara stabil dengan bias yang lemah. Dari segi kos, minyak mentah dijangka akan menyesuaikan diri di bawah tekanan bulan depan, dengan pusat turun naik keseluruhan beralih sedikit ke bawah. Pada asasnya, perusahaan hiliran kekurangan momentum untuk mengikuti kenaikan harga disebabkan oleh pesanan baharu yang tidak mencukupi dan inventori yang berterusan tinggi dalam sektor hiliran sekunder, mewujudkan rintangan yang ketara terhadap penghantaran harga. Hanya jangkaan perolehan hiliran akhir bulan yang mungkin memberikan sedikit sokongan.
PX: Pasaran Berkemungkinan Akan Mengukuh dengan Turun Naik Sempit
Dijejaskan oleh perkembangan geopolitik Timur Tengah, jangkaan pemotongan kadar Fed dan gangguan dasar tarif AS, harga minyak antarabangsa berkemungkinan diniagakan dengan lemah, memberikan sokongan kos yang terhad. Pada asasnya, tempoh penyelenggaraan tertumpu PX domestik telah berakhir, jadi bekalan keseluruhan akan kekal tinggi. Di samping itu, pentauliahan beberapa kapasiti MX baharu boleh meningkatkan output PX melalui perolehan bahan mentah luaran oleh loji PX. Dari segi permintaan, perusahaan PTA sedang meluaskan penyelenggaraan disebabkan oleh yuran pemprosesan yang rendah, memburukkan lagi tekanan penawaran-permintaan PX domestik dan menjejaskan keyakinan pasaran.
MTBE: Bekalan-Permintaan yang Lemah tetapi Sokongan Kos Memacu Trend “Lemah Dahulu, Kemudian Kuat”
Bekalan MTBE domestik dijangka terus meningkat pada bulan September. Permintaan untuk petrol berkemungkinan kekal stabil; walaupun penimbunan stok pra-Hari Kebangsaan mungkin menjana sedikit permintaan, kesan sokongannya dijangka terhad. Di samping itu, rundingan eksport MTBE kurang memberangsangkan, sekali gus memberi tekanan ke atas harga. Walau bagaimanapun, sokongan kos akan mengehadkan penurunan, yang membawa kepada trend harga MTBE yang dijangkakan "lemah dahulu, kemudian kuat".
Petrol: Tekanan Bekalan-Permintaan Mengekalkan Pasaran Lemah dengan Turun Naik
Harga petrol domestik mungkin terus turun naik dengan lemah pada bulan September. Minyak mentah dijangka akan menyesuaikan diri di bawah tekanan dengan pusat turun naik yang sedikit lebih rendah, yang memberi kesan kepada pasaran petrol domestik. Dari segi penawaran, kadar operasi di syarikat minyak utama akan menurun sedikit, tetapi kadar operasi di kilang penapisan bebas akan meningkat, memastikan bekalan petrol yang mencukupi. Dari segi permintaan, sementara musim puncak "September Emas" tradisional mungkin memacu sedikit peningkatan dalam permintaan petrol dan diesel, penggantian tenaga baharu akan mengehadkan tahap peningkatan. Di tengah-tengah campuran faktor kenaikan harga dan penurunan harga, harga petrol domestik dijangka turun naik secara kecil-kecilan pada bulan September, dengan harga purata berkemungkinan jatuh sebanyak 50-100 yuan/tan.
Masa siaran: 05-Sep-2025